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新華日報財經(jīng)訊 近日，新華日報聯(lián)合南京證券發(fā)布2025年8月“新華江蘇100指數(shù)”。8月以來（8月4日-9月3日，下同），A股整體呈穩(wěn)中向好態(tài)勢，成交活躍度顯著提升，上行動能強勁。9月初，指數(shù)站上3800點創(chuàng)近十年新高。從成交額來看，A股連續(xù)16個交易日成交額破2萬億元，月末多次突破3萬億元關(guān)口。
南京證券研報認為，本輪行情主要由風(fēng)險偏好與資金層面共振驅(qū)動。當前市場風(fēng)險偏好回升，增量資金流入形成正反饋，流動性有望進一步改善。截至9月1日，A股兩融余額達2.30萬億元，創(chuàng)歷史新高，超2015年6月18日的2.27萬億元；7月居民存款同比多降0.78萬億元，非銀金融機構(gòu)存款增2.14萬億元，兩融與存款搬家為市場注入活力，且兩融余額占A股流通市值比例穩(wěn)定，距歷史峰值尚有空間。政策端、資本市場與投資者信心形成良性循環(huán)，多重利好為行情提供支撐。
8月以來，A股主要寬基指數(shù)集體收漲，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)強勢。滬指漲7.12%創(chuàng)近十年新高，滬深300指數(shù)漲9.99%，科創(chuàng)50指數(shù)漲26.01%領(lǐng)漲，深成指漲13.47%，創(chuàng)業(yè)板指漲24.83%，北證50漲9.29%。風(fēng)格板塊中，成長風(fēng)格漲15.38%領(lǐng)漲，周期、消費、金融、穩(wěn)定風(fēng)格分別漲8.43%、4.86%、0.94%、0.65%。新華江蘇100指數(shù)8月期間累計上漲10.67%，跑贏比較基準滬深300指數(shù)0.69個百分點。
個股表現(xiàn)來看，新華江蘇100指數(shù)成分股中上漲下跌家數(shù)比例為70/30，雖表現(xiàn)稍弱于7月，但整體表現(xiàn)依然較為強勢。漲幅榜來看，天孚通信、先導(dǎo)智能和江海股份等個股漲幅居前，分屬于通信、電力設(shè)備和電子等板塊，分別受益于CPO領(lǐng)域熱度持續(xù)、全球首發(fā)半固態(tài)電池批量上車和AI算力景氣趨勢強化等因素。跌幅榜來看，焦點科技、東華能源和萊斯信息等個股跌幅靠前，分屬于商貿(mào)零售、石油石化和計算機等板塊，主要系受到了前期漲幅過快、Q2業(yè)績承壓下滑等因素的拖累。
記者注意到，目前江蘇共有上市公司711家，包括上交所主板219家、科創(chuàng)板114家，深交所主板125家（含純B股1家）、創(chuàng)業(yè)板202家、北交所51家。8月內(nèi)，江蘇新增上市公司3家（漢?？萍肌⑻旄积?、酉立智能）。截至8月31日，2025年度江蘇新增上市17家。
值得一提的是，超半數(shù)的上市蘇企在2025年半年報中提及“AI”或“人工智能”，AI技術(shù)與企業(yè)主營業(yè)務(wù)深度融合。如恒瑞醫(yī)藥利用智能化靶點發(fā)現(xiàn)平臺提升臨床轉(zhuǎn)化效率；南鋼的“元冶?鋼鐵大模型”實現(xiàn)研發(fā)成本減少20%，研發(fā)周期縮短30%；京源環(huán)保的垂直領(lǐng)域大模型為企業(yè)提供全棧智能服務(wù)；博眾精工初步建立標準化模塊選型平臺，導(dǎo)入AI干涉檢查及軟件程序虛擬仿真等。
基本面方面，8月制造業(yè)PMI受“反內(nèi)卷”效應(yīng)、極端天氣擾動減弱影響小幅回升，但仍處收縮區(qū)間，內(nèi)生動能待改善，需求偏弱，供給端韌性靠政策支撐；非制造業(yè)PMI續(xù)擴，服務(wù)業(yè)PMI因資本市場活躍、暑期消費旺升至年內(nèi)高點。1-7月工業(yè)企業(yè)利潤增速降幅收窄，企業(yè)盈利能力或隨工業(yè)品價格修復(fù)回升；7月核心CPI同比增0.8%，物價穩(wěn)中偏弱，消費需求不足；新增社融同比多增但信貸需求弱。上半年經(jīng)濟穩(wěn)中向好，下半年貨幣政策重點提振內(nèi)需，對沖外部沖擊，個人消費貸貼息、“兩重”項目集中下達等政策顯效后，經(jīng)濟韌性或再顯現(xiàn)。
南京證券研報認為，展望9月市場，指數(shù)有望維持震蕩上行態(tài)勢，但上行斜率或較8月放緩，且可能經(jīng)歷階段性休整后再向上。國內(nèi)刺激消費與穩(wěn)地產(chǎn)政策預(yù)期走強，內(nèi)生動能問題亟待解決；海外9月中旬美聯(lián)儲降息概率提升，中美息差收窄緩解匯率壓力，或為國內(nèi)降息打開空間，同時下月重要會議將研究制定“十五五”規(guī)劃，新一輪政策預(yù)期逐步展開。綜合來看，9月市場或呈震蕩休整再蓄勢回升走勢，可重點關(guān)注光伏、煤炭、能源、材料、貴金屬、創(chuàng)新藥等板塊。
新華日報·財經(jīng)記者 詹超
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