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新華日報(bào)財(cái)經(jīng)訊 近日，新華日報(bào)與南京證券聯(lián)合發(fā)布2025年12月新華江蘇100指數(shù)，當(dāng)月以來（12月4日至31日，下同），A股呈現(xiàn)前低后高格局，指數(shù)窄幅穩(wěn)步上行，主題板塊輪動加快，春季躁動行情提前開啟。上半月市場震蕩走弱，風(fēng)險偏好下滑，主要受三方面影響：其一，美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)，但對2026年降息態(tài)度謹(jǐn)慎，市場擔(dān)憂升溫；其二，日本央行加息25個基點(diǎn)，全球資金流動性預(yù)期收緊；其三，部分機(jī)構(gòu)年末鎖定全年收益、備戰(zhàn)來年布局，資金回籠現(xiàn)象明顯。
下半月市場持續(xù)回升，逼近4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，以十一連陽收官，投資者情緒回暖。本輪修復(fù)行情由多重利好推動：中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放積極信號，宏觀政策定調(diào)提振信心；海外不確定性逐步緩解，全球流動性預(yù)期改善，國內(nèi)中長期資金入市提速；主題板塊接力輪動，低估值板塊形成支撐。截至12月末，A股兩融余額達(dá)2.54萬億元，創(chuàng)歷史新高。從存款數(shù)據(jù)看，11月居民和非銀金融機(jī)構(gòu)存款同比少增，“存款搬家”節(jié)奏放緩，投資者對當(dāng)前行情仍有觀望情緒。
創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)漲，成長周期風(fēng)格占優(yōu)。12月以來，A股主要寬基指數(shù)全線收漲，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最強(qiáng)。具體來看，創(chuàng)業(yè)板指上漲5.48%，重回前期高位；深成指上漲4.40%，逼近前期高點(diǎn)；北證50、科創(chuàng)50、滬指、滬深300分別上漲3.44%、2.74%、2.34%、2.18%。
風(fēng)格板塊走勢分化，成長和周期風(fēng)格表現(xiàn)突出。其中成長風(fēng)格上漲5.88%，周期風(fēng)格上漲5.70%；金融風(fēng)格上漲2.61%，消費(fèi)、穩(wěn)定風(fēng)格分別下跌1.53%、2.51%。新華江蘇100指數(shù)當(dāng)月上漲4.34%，跑贏滬深300指數(shù)2.16個百分點(diǎn)。
個股表現(xiàn)來看，新華江蘇100指數(shù)成分股中上漲下跌家數(shù)比例為65/34，受整體市場帶動，環(huán)比動能強(qiáng)勢拉升。漲幅榜來看，邁威股份、珂科瑪科技和永鼎股份等個股漲幅居前，分屬于電力設(shè)備、電子和通信等板塊，分別受益于光伏設(shè)備行業(yè)景氣度改善、半導(dǎo)體設(shè)備板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢和可控核聚變板塊表現(xiàn)持續(xù)活躍等因素。跌幅榜來看，匠心家具、微導(dǎo)納米和萊克電氣等個股跌幅靠前，分屬于輕工制造、電力設(shè)備和家用電器等板塊，主要受海外市場拓展壓力、高管小幅減持、高位回調(diào)等因素影響。
記者注意到，截至2025年結(jié)束，江蘇新增A股公司29家，數(shù)量位居全國第一。江蘇A股上市公司的總市值攀升至8.95萬億元，同比大增36.64%；千億市值企業(yè)由7家擴(kuò)容至11家，新增天孚通信（1578.39億元）、東山精密（1550.46億元）、滬電股份（1406.13億元）3家千億市值公司。
南京證券研報(bào)指出，展望2026年1月，A股指數(shù)大概率延續(xù)上行趨勢，短期雖面臨前期阻力位，存在技術(shù)性調(diào)整需求，但下行風(fēng)險有限。春節(jié)前處于政策與業(yè)績驗(yàn)證空窗期，流動性環(huán)境預(yù)計(jì)偏寬松。政策層面，宏觀政策將持續(xù)積極發(fā)力，財(cái)政與貨幣政策協(xié)同增效，著力擴(kuò)大內(nèi)需、推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級，增量政策值得期待。
海外方面，美聯(lián)儲新主席人選成為焦點(diǎn)，熱門候選人均表態(tài)支持進(jìn)一步降息，點(diǎn)陣圖顯示2026年或僅降息一次；同時，美國對委內(nèi)瑞拉、尼日利亞采取軍事行動，試圖影響全球石油供給，給海外市場帶來新的不確定性。
南京證券投資建議聚焦三條主線：一是高景氣且業(yè)績扎實(shí)的TMT領(lǐng)域，如AI應(yīng)用、AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備；二是內(nèi)需提振方向，如汽車、家用電器；三是新產(chǎn)業(yè)趨勢下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會，如商業(yè)航天、機(jī)器人、可控核聚變。
新華日報(bào)·財(cái)經(jīng)記者 詹超
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